中級(jí)工商管理學(xué)習(xí)資料:資本成本率的計(jì)算

　　1、個(gè)別資本成本率：是某一項(xiàng)籌資的用資費(fèi)用與凈籌資額的比率，測(cè)算公式：

　　K＝D/（P-f）

　　K＝D/[P(1-F)]

　　K----資本成本率，用百分?jǐn)?shù)表示

　　D----用資費(fèi)用額

　　P----籌資額

　　F----籌資費(fèi)用率，即籌資費(fèi)用與籌資額的比率

　　f ----籌資費(fèi)用額

　　個(gè)別資本成本率取決于三個(gè)因素：用資費(fèi)用、籌資費(fèi)用和籌資額

　　（1）長(zhǎng)期債務(wù)資本成本率的測(cè)算

　　①長(zhǎng)期借款資本成本率的測(cè)算

　　Kl＝[(1-T)]/[L(1-F1)]

　　Kl ----長(zhǎng)期借款資本成本率

　　Il ----長(zhǎng)期借款年利息額

　　L-----長(zhǎng)期借款籌資額，即借款本金

　　Fl -----長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率，即借款手續(xù)率

　　T------企業(yè)所得稅率

　　當(dāng)企業(yè)借款的籌資費(fèi)用很少可以忽略不計(jì)，公式可寫(xiě)為

　　Kl＝Rl﹙1－T﹚

　　Rl 表示借款利息率

　　②長(zhǎng)期債券資本成本率的測(cè)算

　　債券的籌資費(fèi)用即發(fā)行費(fèi)用，包括申請(qǐng)費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、印刷費(fèi)和上市費(fèi)以及推銷費(fèi)。

　　不考慮時(shí)間價(jià)值，公式如下：

　　Kb＝[Ib(1-T)]/[B(1-Fb)]

　　Kb ----債券資本成本率

　　B ----債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定

　　Fb----債券籌資費(fèi)用率

　　Ib----債券每年支付的利息