中級金融專業學習資料：金融深化與經濟發展

　　一方面，金融深化推動了經濟發展。美籍奧地利經濟學家約瑟夫·熊彼特(Schumpeter)在1912年出版的中，以及20世紀90年代的金和萊文(King and Levine，1993)在各自的著作中，都強調了資本市場對經濟增長的作用。主流的觀點都認為：在存在儲蓄與投資的經濟活動中，資金有盈余的一方就成為儲蓄者，有赤字的就是投資者，金融的作用就是把儲蓄轉化為投資，從而提高全社會的經濟增長水平。

　　金融除了直接承擔商品和服務交換的資金清算外，還對經濟增長主要發揮四個方面的作用：

　　①動員增加社會儲蓄；

　　②分配社會資本資源；

　　③監督企業經理人員的管理活動；

　　④轉移和分散金融風險。

　　美國耶魯大學經濟學家雷蒙德.w.戈德史密斯(Raymond W.Goldsmith)在其1969年出版的《金融結構和金融發展》一書中提出了衡量一國金融發展水平的相關指標：金融相關比率 (Financial Interrelations Ratio)，即某一時點上現存金融資產總額與國民財富(實物資產總額加上對外凈資產)之比。在掌握大量統計資料的基礎上，他考察了金融發展與經濟增長的關系后指出：“在大多數國家，如果對近十年間經濟發展情況進行考察，就會發現經濟發展與金融發展之間存在著大致平行的關系。隨著經濟總量和人均實際收人及財富的增加。金融上層結構的規模和復雜程度亦不斷增大。在統計資料充分的幾個國家中我們甚至還發現，經濟飛速增長的時期也是金融發展速度較快的時期。”

　　戈德史密斯對金融結構的分析也揭示了金融對經濟的作用。他將金融結構定義為：各種金融工具和金融機構的相對規模，隨時間的變化在方式上表現出差異，這些差異反映在不同的金融工具及金融機構相繼出現的次序、它們的相對增長速度、對不同經濟部門的滲透程度，以及對一國經濟結構變化的適應速度和特點等方面。

　　最新研究表明，：金融主要在以下三個方面對經濟的增長和發展發揮作用：

　　①對長期的經濟平均增長水平的總體貢獻；

　　②對減少貧困的帶動性貢獻；

　　③對穩定經濟活動和收入的貢獻。

　　另一方面，金融深化又受到經濟增長的影響。兩者之間存在著相互推動和相互制約的關系。在相互推動方面，健全的金融體制能將儲蓄資金有效地聚集并引導到生產性投資上去，從而促進經濟發展；而蓬勃發展的經濟也通過國民收人的提高和經濟活動者對金融服務需求的增長反過來刺激金融業的發展。二者形成一種互相促進的良性循環。而在許多發展中國家，二者之間卻存在一種相互制約的關系。一方面，由于金融體制落后和效率低下，束縛了經濟的發展；另一方面，經濟的呆滯又限制了資金的積累，制約了金融的發展，從而形成相互促退的惡性循環。