中級金融專業學習資料：金融抑制的表現

　　麥金農和肖將金融抑制描述為包括利率和匯率在內的金融價格的扭曲以及其他手段使實際增長率下降，并使金融體系的實際規模下降。因而阻止或嚴重妨礙了經濟發展。他們認為，在大多數金融受到抑制的經濟中，存、貸款利率都有上限，在銀行確實遵守貸款利率上限的情況下，金融抑制會給出各種各樣的錯誤信息，引導生產者、投資者做出錯誤的決策，造成生產和投資結構的不合理與資源的錯誤配置，可貸資金的非價格配給現象必然發生。

　　對資金的價格——利率進行管制是金融抑制的最主要表現之一。其結果是，它一方面使儲蓄減少，另一方面又鼓勵了對貸款的超額需求，因而從微觀和宏觀多個層面對正常的經濟行為和經濟增長進行干擾和損害。

　　對貨幣的價格——匯率進行管制是金融抑制的另一個主要表現。對匯率進行管制使得市場參與者并不能根據自己的意愿自由決定外匯的持有量，也不能根據匯率水平的高低變化調整外匯供求數量。在此情況下，外匯供求極具剛性，其價格彈性近乎為零。它使外匯市場的配置效率低下，外匯市場的運行效率低下，中央銀行干預外匯市場的被動性使貨幣政策在很大程度上喪失了自主性。導致匯率的政策杠桿作用喪失，造成出口退稅政策成為進出口調節的唯一政策依賴，對財政政策也形成了不小的約束。

　　事實上，金融抑制除了表現為利率和匯率的價格扭曲外，更多的是表現為一種金融“欠發達Underdevelopment”狀態，其原因除了可能是不適當的金融管制外，更多的可能是因為缺乏金融發展的良好環境。

　　總之，金融抑制減少了由金融體系對儲蓄者、企業家和生產者提供的金融服務，進而阻礙了創造性活動，延緩了經濟增長。