中級(jí)工商考點(diǎn)：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)

　　1、凈現(xiàn)值：指投資項(xiàng)目投入使用后的每年凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，加總后減去初始投資以后的余額。計(jì)算公式為：

　　NPV＝未來報(bào)酬總現(xiàn)值－初始投資

　　其中：NPV----凈現(xiàn)值

　　NCFi----第t年的凈現(xiàn)金流量

　　k ------貼現(xiàn)率（資本成本率或企業(yè)要求的報(bào)酬率）

　　n ------項(xiàng)目預(yù)計(jì)年限

　　C ------初始投資額

　　凈現(xiàn)值的另外一種算法：即凈現(xiàn)值是從投資開始至項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有一切現(xiàn)金流量（包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出）的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：

　　其中：n ----開始投資至項(xiàng)目終結(jié)時(shí)的年數(shù)

　　CFATi----第t 年的現(xiàn)金流量

　　k ------貼現(xiàn)率（資本成本率或企業(yè)要求的報(bào)酬率）

　　凈現(xiàn)值的計(jì)算過程：

　　第一步：計(jì)算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量

　　第二步：計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值

　　①將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值

　　②將終結(jié)現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值

　　③計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值（前兩項(xiàng)之和）

　　第三步：計(jì)算凈現(xiàn)值

　　凈現(xiàn)值＝未來報(bào)酬總現(xiàn)值－初始投資

　　優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能反應(yīng)各種投資方案的凈收益

　　缺點(diǎn)：不能揭示各方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率