中級(jí)工商考點(diǎn):貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)
1、凈現(xiàn)值:指投資項(xiàng)目投入使用后的每年凈現(xiàn)金流量,按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值,加總后減去初始投資以后的余額。計(jì)算公式為:
NPV=未來報(bào)酬總現(xiàn)值-初始投資
其中:NPV----凈現(xiàn)值
NCFi----第t年的凈現(xiàn)金流量
k ------貼現(xiàn)率(資本成本率或企業(yè)要求的報(bào)酬率)
n ------項(xiàng)目預(yù)計(jì)年限
C ------初始投資額
凈現(xiàn)值的另外一種算法:即凈現(xiàn)值是從投資開始至項(xiàng)目壽命終結(jié)時(shí)所有一切現(xiàn)金流量(包括現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出)的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為:
其中:n ----開始投資至項(xiàng)目終結(jié)時(shí)的年數(shù)
CFATi----第t 年的現(xiàn)金流量
k ------貼現(xiàn)率(資本成本率或企業(yè)要求的報(bào)酬率)
凈現(xiàn)值的計(jì)算過程:
第一步:計(jì)算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量
第二步:計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值
①將每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值
②將終結(jié)現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值
③計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值(前兩項(xiàng)之和)
第三步:計(jì)算凈現(xiàn)值
凈現(xiàn)值=未來報(bào)酬總現(xiàn)值-初始投資
優(yōu)點(diǎn):考慮了資金的時(shí)間價(jià)值,能反應(yīng)各種投資方案的凈收益
缺點(diǎn):不能揭示各方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率