【例4】某公司擬籌資1000萬元創建一子公司，現在甲、乙兩個備選籌資方案，其相關資料經測算列入下表，甲、乙兩個方案的其它情況相同。

　　籌資方式籌資方案甲籌資方案乙

　　籌資額(萬元)個別資本成本(%)籌資額(萬元)個別資本成本(%)

　　長期借款16081507.5

　　公司債券2401015011

　　普通股票6001570015

　　合計1000 1000

　　對該公司的籌資可作的判斷是( )。

　　A.選擇甲方案

　　B.兩個方案無差別，可任選其一

　　C.選擇乙方案

　　D.資料不全，不能做出決策

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　籌資方式籌資方案甲籌資方案乙

　　籌資額(萬元)個別資本成本(%)籌資額(萬元)個別資本成本(%)

　　長期借款160(16%)8150(15%)7.5

　　公司債券240(24%)10150(15%)11

　　普通股票600(60%)15700(70%)15

　　合計100012.68% (加權平均)100013.28% (加權平均)

　　2.每股利潤分析法

　　每股利潤分析法是利用每股利潤無差別點進行資本結構決策的方法。

　　每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點。

　　【結論】

　　·當企業的實際EBIT大于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，利用報酬固定型籌資方式(負債，優先股)籌資較為有利。

　　·當企業的實際EBIT小于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，利用報酬非固定型籌資方式(普通股)籌資較為有利。

　　【例5】利用每股利潤分析法計算某公司普通股每股利潤無差異點處的息稅前利潤為80000元，下列說法正確的是( )。

　　A.當盈利能力EBIT大于80000元時，利用負債籌資較為有利

　　B.當盈利能力EBIT小于80000元時，利用負債籌資較為有利

　　C.當盈利能力EBIT大于80000元時，利用普通股籌資為宜

　　D.當盈利能力EBIT小于80000元時，利用普通股籌資為宜

　　E.當盈利能力EBIT小于80000元時，利用銀行借款籌資為宜

　　『正確答案』AD

　　『答案解析』當企業的實際EBIT大于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，利用報酬固定型籌資方式(負債，優先股)籌資較為有利。當企業的實際EBIT小于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，利用報酬非固定型籌資方式(普通股)籌資較為有利。