例題：公司采用發行股票融資的優點包括( )。

　　A.資本成本低 B.籌資風險小

　　C.資金可永久使用 D.籌集費用低 E.有抵稅作用

　　(3)發行債券。發行債券是指企業依照債券發行協議通過發售債券直接籌資，形成企業

　　債券資本的籌資方式。在我國，只有股份有限公司、國有獨資公司等才能通過這種方式籌資。

　　債券籌資的優點在于資本成本低；籌資對象廣、市場大、便于調整資本結構；保障股東控制權。缺點是資本成本硬約束；籌資風險大；限制條件多。

　　(4)銀行借款。銀行借款是企業按照借款合同從銀行等金融機構籌集短期或長期的債權

　　資本的籌資方式。它適用于各類企業。這種方式的優點是籌資速度快；成本低；方式靈活等。

　　缺點是風險高；限制條件多；籌資數額有限。

　　(5)商業信用。商業信用是指企業通過賒購或預收貨款等商品交易行為獲得短期債權資

　　本的籌資方式。這種方式適合各類企業，它形成于商品交易過程中，是企業的自然性融資。

　　(6)租賃籌資。租賃籌資是企業按照租賃合同租人資產而籌集資本的特殊籌資方式。租賃籌資的限制較少，各類企業都可以通過租賃方式獲得債權資本。租賃籌資方式快捷靈活；到期還本負擔輕(到期不用歸還大量本金)；具有節稅作用。但資本成本高。

　　(7)利用留存收益。利用留存收益是企業取得自有資金的重要方式。

　　(8)發行短期融資券。短期融資券是由大型工商企業或金融企業發行的短期無擔保的商業本票，是企業獲得短期債權資本的籌資方式。這種籌資方式成本低，數量大，但有較嚴格的限制。

　　(9)其他金融工具。隨著我國資本市場的發展，金融工具不斷創新，也為企業籌資提供了多種方式。

　　下面介紹幾種新的籌資方式：

　　第一，可轉換債券。可轉換債券簡稱可轉債，是指在一定期限內可以按照約定將其轉換成公司普通股股票的債券。可轉債持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司償還的本金和支付的利息，也可以選擇在約定的時間內按約定股價轉換成股票，享受股利分配或資本增值，因為它具有股票和債券的雙重屬性。可轉債是附有了不可分的買進期權條款的債券，又具有期權的特性。可轉債的利率一般較普通債券利率低，可以降低籌資者資本成本，可以緩沖每股收益攤薄壓力。可轉債一般具有贖回和回售條款，給籌資者和投資者較大選擇空間，適宜在公司經營或股市低迷時發行。我國已有包括萬科、招商銀行等多家上市公司發行可轉債籌資。

　　例題：可轉換債券對于投資者來說，在一定時期內，可以將本債券轉換為( )。

　　A.其他債券 B.普通股 C.優先股 D.收益債券

　　第二，認股權證。認股權證是由股份有限公司發行的，在指定的時期內以約定的執行價格 (通常高于認股權證發行時的市價)購買普通股的期權憑證。認股權證具有期權條款，持有者有權利而無義務，即持有者可以自行選擇是否執行認購權，對投資者有一定的吸引力。認股權證可以單獨發行，也可以隨債券一起發行，許多情況是發行公司利用附有的認股權證促銷其債券，從而發行公司獲得更低的債券利率。倘若持有人執行了認股權證，發行公司可以獲得權益資本：降低債務比率，為進一步籌資打下基礎。我國已有華僑、伊利股份等上市公司發行認股權證籌賢。

　　第三，可分離交易債券。可分離交易債券在《上市公司證券發行管理辦法》中的全稱叫做“分離交易的可轉換公司債券”。可分離交易債券屬于附認股權證公司債的范疇。

　　附認股權證公司債指公司債券附有認股權證，持有人依法享有在一定期間內按約定價格 (執行價格)認購公司股票的權利，也就是加上認股權證的產品組合。附認股權證公司債和普通可轉債都屬于混合型證券，它們介于股票與債券之間，是與債券以一定的方式結合的融資工具，兼具債券和股票融資特性。可分離交易債券與一般意義上的可轉債權比，有了“認股權和債券分離交易”的特點。發行方要按約定對于債券部分還本付息，而如果持有人行使認購權利，就要出資認購股票，發行方即可擴大自己的融資額。可分離交易債券克服了可轉債持有人利益會被侵害的缺點，因此對投資方有很大的吸引力。但對于發行方來說，不能保證認購權證持有人行權，發行人募集資金能否成功具有不確定性，改善經營業績是發行人確保融資成功的前提。我國已有馬鋼股份、新鋼釩等多家公司發行可分離交易可轉債籌資。

　　企業籌資要綜合考慮各種籌資渠道及籌資方式的特點，結合企業自身情況與目標，選擇合適的渠道與方式，并實現籌資渠道和籌資方式的合理配合i獲得企業所需的資金。