中級金融專業考點：我國的貨幣市場

　　(一)同業拆借市場

　　我國同業拆借市場的發展始于20世紀80年代。1984年10月，國家對信貸資金管理體制實行了重大改革，允許各專業銀行互相拆借資金。新的信貸資金管理體制實施后不久，各專業銀行之間、同一專業銀行各分支機構之間即開辦了同業拆借業務。1993年前后。金融機構之間出現了混亂的拆借，主要表現為信托投資公司等非銀行金融機構從商業銀行拆入資金，并將拆入的短期資金進行證券投資和房地產投資，中國人民銀行開始規范同業拆借市場。1996年1月3日，經過中國人民銀行長時間的籌備，全國統一的銀行間同業拆借市場正式建立。截至2011年2月，我國同業拆借市場成員共計800家，機構類型包括了所有的銀行類金融機構和絕大多數非銀行金融機構，市場主體日益多元化，滿足了金融市場中調劑資金余缺、資產負債管理等多種交易需求。從成交量來看，2010年同業拆借累計成交27.9萬億元，日均成交l 115億元，日均同比增長44%。

　　(二)回購協議市場

　　我國證券回購市場的發展是從1991年國債回購開始的。1993年起隨著證券市場規模的擴大，國債回購交易得到迅速發展，回購協議市場成為一個重要的短期資金融通場所。1997年6月前，債券回購主要集中于上海證券交易所市場。1997年初，為了防止銀行資金流入股票市場，中國人民銀行決定商業銀行退出證券交易所的回購交易，并在銀行間債券市場開展回購交易。自2000年起，證券公司、基金管理公司等金融機構只要滿足一定的條件，也可以進入這一市場參與回購交易。目前，我國的證券回購市場已是一個發展穩定、交易規范的市場。市場的交易主體是具備法人資格的金融機構，交易場所是證券交易所和經批準的融資中心，回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券，回購期限在1年以下。截止2010年底，銀行間債券回購成交87.6萬億元，日均成交3504億元，日均同比增長24.6%。

　　(三)商業票據市場

　　按照《中華人民共和國票據法》的規定，我國的票據包括匯票、本票和支票。匯票是由出票人簽發，付款人見票后或票據到期時，在一定地點對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。匯票按出票人不同可分為銀行匯票和商業匯票。銀行匯票是匯款人將款項交給銀行，由銀行簽發給匯款人，持往異地由指定銀行辦理轉賬或向指定銀行兌取款項的票據。商業匯票是收款人對付款人簽發的，要求付款人于一定時間內無條件支付一定金額給收款人或持票人的一種書面憑證。另根據我國現行規定，商業票據也可由付款人簽發或承兌申請人簽發，于到期日向收款人支付款項。

　　我國的商業票據業務于20世紀80年代初首先在上海產生。1989年，為了支持企業的發展，拓寬企業合理的資金融通渠道，中國人民銀行下發了《關于發行短期融資融券有關問題的通知》，以文件形式肯定了各地發行融資券的做法。2000年11月9日，經中國人民銀行批準，我國在上海開辦了內地第一家專業化票據經營機構——中國工商銀行票據營業部，標志著中國票據市場的發展進入了專業化、規模化和規范化的新階段。2003年6月30日，中國票據網正式啟用，雖然目前其各項功能仍急需完善，但是它標志著全國統一的票據市場的形成和我國票據市場長期以來分割局面的結束。經過一系列的規范整頓，我國票據市場進人了良性的、健康的發展軌道。2010年，企業累計簽發商業匯票12.2萬億元，同比增長18.5%；累計貼現26萬億元，同比增長12.4%，年末商業匯票未到期金額5.6萬億元，同比增長35.9%；貼現余額1.5萬億元，同比下降37.9%。