中級建筑經濟輔導:單一投資方案的評價內部收益率

　　內部收益率實質上描述的是投資方案本身的“效率”，當業已求得投資方案的效率較進行其他投資的效率(例如基準收益率)大時，說明前者較后者好，因而，就有下述的關系成立：若投資方案的內部收益率≥基準收益率或設定的收益率時，該方案可以接受；若投資方案的內部收益率<基準收益率或設定的收益率時，該方案不可以接受。

　　值得說明的是：只要投資方案的內部收益率≥基準收益率或設定的收益率，則該方案的凈現值(凈年值、凈將來值)就肯定≥0；只要投資方案的內部收益率<基準收益率或設定的收益率，則該方案的凈現值(凈年值、凈將來值)就肯定<0.因而；在進行投資方案是否可以接受的判斷時，無論采用數額法還是比率法，其結論都是相同的，由其中的任何一種結論都可以推導出另外一種結論。

　　三、期間法

　　期間法中最常使用的是投資回收期。由于考慮到將來的不確定性和資金的籌措等問題，有時需要知道靠每年的凈收益將初期投資額回收完了的期間(稱為回收期)為多少年。下面分別講述回收期的求法、該指標的運用。

　　1、 投資回收期的求解

　　例題1-5

　　不考慮資金時間價值：2000萬元÷500萬元/年=4年

　　考慮資金時間價值：2000萬元*(A/P，10%，n)≤500萬元

　　(A/P，10%，n)≤0.25

　　(A/P，10%，5)=0.2638 (A/P，10%，6)=0.2296，所以n值大于六年(取整計算)。

　　若用插值法計算，則

　　(A/P，10%，5)=0.2638 (A/P，10%，6)=0.2296

　　所以n=5 (0.2638- 0.25)÷(0.2638-0.2296 )=5.4年

　　2.回收期的運用

　　投資回收期通常有兩種：一種是從方案投產算起，另一種是從投資開始算起；計算時應予說明。當求出某方案的投資回收期后，應如何判斷方案是否可以接受呢?判斷的方法有三種：

　　(1)認為投資回收期越短越好；

　　(2)投資回收期小于方案的壽命期即可接受；

　　(3)投資回收期比國家或企業規定的最大允許回收期短，即可接受。