中級金融專業輔導:我國的貨幣政策

　　(一)我國的貨幣政策目標

　　一國貨幣當局可選擇的貨幣政策目標無非有這樣三種配合：一是側重于穩定物價目標，期望實現無通貨膨脹的經濟增長；二是側重于經濟增長目標，期望實現高通貨膨脹的高經濟增長；三是兼顧穩定與增長，期望獲得低通貨膨脹的適度經濟增長。

　　2003年《中國人民銀行法》：我國的貨幣政策目標的表述是“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長”。

　　2007年周小川：我國目前還要繼續實施貨幣政策多目標制，既關注通貨膨脹，還要考慮經濟增長、國際收支平衡、就業等問題，并以此促進金融改革。

　　【例題·單選題】我國貨幣政策目標的表述是( )。

　　A.穩定物價，促進經濟增長

　　B.保持貨幣幣值穩定，并以此促進經濟增長

　　C.保持貨幣幣值穩定，促進經濟增長

　　D.穩定物價，促進經濟發展

　　【答案】B

　　【解析】本題考查我國貨幣政策的目標。

　　(二)我國的貨幣政策工具

　　我國貨幣政策工具主要有：存款準備金制度、再貼現與再貸款、公開市場操作和利率工具等。

　　1.存款準備金制度

　　2.再貼現與再貸款

　　由于我國票據市場不發達，實際上，我國中央銀行的再貸款一直在其資產中占有很大的比重，這是我國中央銀行基礎貨幣吞吐的主要渠道。

　　3.公開市場操作

　　我國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

　　從交易品種看，中國人民銀行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據。

　　(1)回購交易分為正回購和逆回購兩種：正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，是從市場收回流動性的操作，正回購到期則為向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，為向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為從市場收回流動性的操作。

　　(2)現券交易分為現券買斷和現券賣斷兩種，前者為人民銀行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎貨幣；后者為人民銀行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎貨幣。

　　(3)中央銀行票據即中國人民銀行發行的短期債券，通過發行中央銀行票據可以回籠基礎貨幣，中央銀行票據到期則體現為投放基礎貨幣。

　　【例題1·多選題】屬于目前中國人民銀行公開市場業務的交易品種是( )。

　　A.債券

　　B.銀行票據

　　C.外匯

　　D.股票

　　E.黃金

　　【答案】AC

　　【解析】從交易品種看，中國人民銀行公開市場證券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據。B選項只是說銀行票據，應該為中央銀行票據。所以，正確答案為AC.