中級財政稅收輔導:國債的發行和推銷機構

　　國債的發行機關是中央政府或者中央財政部門。

　　國債的推銷機構包括：

　　(一)金融機構

　　(二)郵政儲蓄系統

　　(三)中央銀行

　　政府利用中央銀行推銷國債，一般不用付出費用，可降低國債的發行成本。但若分不清推銷國債和監控貨幣流通、執行貨幣政策的責任，可能誘發通貨膨脹。

　　(四)財政部或國債局——花費較多。

　　二、國債的發行價格(掌握)

　　(一)平價發行：發行價格等于證券票面金額。國債利率等于市場利率。

　　(二)折價發行：發行價格低于證券票面金額。

　　(三)溢價發行：發行價格高于證券票面金額。國債利率高于市場利率較多的情況下才會出現。

　　三、國債的發行方式(掌握)

　　(一)公募法(公募拍賣法或公募投標法)

　　即通過在金融市場上公開招標的方式發行國債。其特點主要有

　　(1)發行條件通過招標決定

　　(2)拍賣過程由財政部門或中央銀行負責組織

　　(3)主要適用于中短期政府債券，特別是國庫券的發行。

　　具體的拍賣方法有：

　　1. 價格拍賣——認購者對價格進行投標。

　　2. 收益拍賣——認購者對利息率(投資收益率)進行投標。

　　3. 競爭性出價——財政部門事先公布債券發行量，認購者據此自報愿接受的利率和價格。

　　4. 非競爭性出價——對一般小額認購者或不懂此項業務的認購者，可只報擬購債券數量。

　　(二)承受法

　　由金融機構承購全部公債，然后轉向社會銷售，未能售出的差額由金融機構自身承擔。

　　(三)出賣法

　　即政府委托推銷機構利用金融市場直接售出國債。

　　(四)支付發行法

　　政府對應支付現金的支出改為債券代付。一般在兩種情況下使用

　　(1)國家暫時無力籌集大宗現金

　　(2)受款者無法拒絕非現金。

　　(五)強制攤派法

　　四、國債的利率

　　(一)國債利率的確定(掌握)

　　國債利率主要是參照金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況和社會資金供給量等因素來確定的。

　　國債利率應參照金融市場的利率而決定

　　1. 我國國債利率主要以銀行利率為基準，一般略高于同期銀行存款的利率水平。

　　2. 國債利率應依政府信用的狀況而決定。

　　3. 國債利率應根據社會資金供給量的大小而決定。

　　(二)國債利率的計算方式(熟悉)

　　單利計息的公式為： F=P(1 ni)

　　復利計息的公式為： F=P(1 i)n

　　在實際收益率相等的情況下，單利計息國債的票面利率一般高于復利計息國債的票面利率。

　　(三)國債的償還期限