初級工商管理輔導:企業籌資決策資本成本

　　(一)概念與構成：資本是指企業所籌集的長期資本，包括股權資本和長期債權資本。資本成本指企業為了籌集和使用資本必須付出的費用，包括籌資費用和用資費用。其中：

　　籌資費用是指為取得資本發生的各種費用，比如為發行股票、債券支付的印刷費、發行手續費等。通常在籌資時一次全部支付，在用資過程中不再發生，因而屬于固定性的資本成本。

　　用資費用是指為使用資本發生的費用(如股息、債券利息)，是資本成本的主要內容。是經常性的，并隨使用資本數量的多少和時期的長短而變動，因而屬于變動性資本成本。

　　(二)屬性：是企業的一種耗費，需由企業的收益補償，通常并不直接表現為生產成本，且只要求計算預測數或估計數。

　　與貨幣的時間價值關系：貨幣的時間價值是資本成本的基礎，而資本成本既包括貨幣時間價值又包括投資的風險價值。在有風險的條件下，資本成本也是投資者要求的必要回報率。

　　(三)資本成本率的計算：

　　1.個別資本成本率：指企業用資費用與凈籌資額的比率。公式如下：

　　K=D/(P-f)或K=D/P(1-F)

　　其中，K：資本成本率；D用資費用額(股利或利息)；P籌資額；f籌資費用；F籌資費率

　　可見，個別資本成本率的高低取決于用資費用、籌資費用和籌資額。

　　企業的籌資方式：一般通過以下幾種方式籌集資金：

　　負債資金

　　銀行貸款

　　發行債券

　　權益資金

　　發行股票(優先股和普通股)

　　留存收益