4.匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

　　(1)直接影響

　　①匯率變動(dòng)影響國(guó)際收支

　　一國(guó)貨幣貶值一方面會(huì)導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口下降；另一方面會(huì)使得資本流入減少，資本流出增加。反之如果一國(guó)貨幣升值，則其影響正好相反。

　　②匯率變動(dòng)影響外匯儲(chǔ)備

　　匯率變動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，集中在對(duì)外匯儲(chǔ)備價(jià)值影響的評(píng)價(jià)上，需具體情況具體分析。

　　③匯率變動(dòng)形成匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　(2)間接影響

　　①匯率變動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　在本幣貶值時(shí)，由于刺激了商品和勞務(wù)的出口，限制了商品和勞務(wù)的進(jìn)口，在推動(dòng)出口部門和進(jìn)口替代部門經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，還會(huì)通過(guò)“外貿(mào)乘數(shù)”的作用帶動(dòng)所有經(jīng)濟(jì)部門的增長(zhǎng)。本幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響正好與此相反，是負(fù)面的。

　　在本幣升值時(shí)，由于刺激了借貸資本、直接投資和證券投資的流入，限制了這些資本的流出，如果宏觀管理和金融監(jiān)管得當(dāng)，則會(huì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。而本幣貶值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的影響則恰好相反，是負(fù)面的。

　　②匯率變動(dòng)影響產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

　　5.匯率理論

　　(1)國(guó)際借貸說(shuō)

　　基本思想是匯率決定于外匯的供求，外匯供求又決定于國(guó)際借貸，因此，國(guó)際借貸是決定匯率的最主要因素。國(guó)際借貸又分為固定借貸和流動(dòng)借貸，只有流動(dòng)借貸才對(duì)外匯供求產(chǎn)生影響。

　　(2)購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)

　　絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。

　　相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)某一時(shí)點(diǎn)開(kāi)始的一段時(shí)期的匯率變動(dòng)，即經(jīng)過(guò)一段時(shí)間變化后的匯率等于兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比或物價(jià)水平的反向之比。

　　絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)一定成立。

　　相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)不一定成立。

　　(3)匯兌心理說(shuō)

　　匯率決定于外匯的供求，外匯的供求又決定于人對(duì)外匯的主觀評(píng)價(jià)，因此，歸根結(jié)底，匯率決定于人對(duì)外匯的主觀評(píng)價(jià)。

　　(4)利率平價(jià)說(shuō)

　　拋補(bǔ)利率平價(jià)理論討論的是遠(yuǎn)期匯率的決定，表明遠(yuǎn)期匯率由即期匯率和國(guó)內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水(相應(yīng)的外匯貼水)，年升貼水率等于兩國(guó)利差。

　　(5)資產(chǎn)市場(chǎng)說(shuō)(P228-229)

　　①貨幣說(shuō)

　　②資產(chǎn)組合說(shuō)