中級金融專業輔導:利率及其決定收益曲線

　　(1)收益曲線：指那些期限不同、卻有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的曲線，反映了期限不同的有價證券，其收益率與時間兩者之間的關系。通過金融資產收益曲線我們發現：期限不同的證券，其利率變動具有相同的特征。

　　(2)收益曲線的三個特征：(掌握)

　　不同期限的債券，其利率經常朝同方向變動。

　　利率水平較低時，收益率曲線經常呈現正斜率。

　　利率水平較高時，收益曲線經常出現負斜率。

　　收益率曲線通常是正斜率。

　　(3)收益曲線的表現形態

　　正常的收益率曲線(如圖A)，即常態曲線，表現有價證券期限與利率正相關。

　　顛倒的收益率曲線(如圖B)，指有價證券期限與利率呈負相關相系。

　　[例]2005年單選題：如果一家銀行的存款期限小于貸款期限，則其收益與市場利率變化是(C)。

　　A.弱相關關系 B.強相關關系 C.負相關關系 D.正相關關系