中級商業(yè)經(jīng)濟(jì)輔導(dǎo)資料:商品流通企業(yè)投資管理
對于創(chuàng)造價(jià)值而言，投資管理是三項(xiàng)管理中最重要的管理。籌資的目的是投資，投資決定了籌資的規(guī)模和時(shí)間。投資決定了購置的資產(chǎn)類別，不同的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)需要不同的資產(chǎn)，因此投資決定了日常經(jīng)營活動(dòng)的特點(diǎn)和方式。
一、項(xiàng)目投資分析與評價(jià)
對項(xiàng)目投資評價(jià)時(shí)使用的基本方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法三種。此外還包括一些輔助方法，包括投資回收期法和會(huì)計(jì)收益率法。
(一)凈現(xiàn)值法(NPV，net present value)：
1.所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較各個(gè)投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)項(xiàng)目韻方法。在此法下，凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目為優(yōu)。
2.計(jì)算公式：
式中 NPV——凈現(xiàn)值；
NCFt——第t年現(xiàn)金凈流量；
C——初始投資；
n——項(xiàng)目期限；
k——資本成本。
當(dāng)NPV大于零時(shí)，這個(gè)方案帶來了正的現(xiàn)金流，可以采用；當(dāng)NPV小于零時(shí)，則不能采用。如果有多個(gè)正的方案可以選擇的話，當(dāng)然選擇最大的一個(gè)。
3.凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)
(1)凈現(xiàn)值的計(jì)算考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。
(2)凈現(xiàn)值能明確反映出一項(xiàng)投資使企業(yè)增值(或減值)的數(shù)額大小。
4.凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)
(1)不能真正反映投資項(xiàng)目的獲利能力大小。凈現(xiàn)值的計(jì)算主要依賴于資本成本數(shù)值的大小，而資本成本的大小主要由企業(yè)籌資成本決定。這就是說，一個(gè)投資項(xiàng)目的獲利能力大小并不能由凈現(xiàn)值指標(biāo)直接反映出來，一個(gè)獲利能力很強(qiáng)的投資項(xiàng)目可能由于企業(yè)籌資成本較高而使得該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值較低。
(2)不能反映投資的相對效益。凈現(xiàn)值法從投資凈所得的角度評價(jià)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣，因它是一個(gè)絕對值指標(biāo)，所以未能反映投資的相對效益狀況。
(二)現(xiàn)值指數(shù)法(PVI， present value index)：
1.現(xiàn)值指數(shù)法的概念
現(xiàn)值指數(shù)法，是指通過比較各個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)項(xiàng)目的方法。在此法下，現(xiàn)值指數(shù)最大的項(xiàng)目為優(yōu)。
2.現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算
3.現(xiàn)值指數(shù)法的優(yōu)點(diǎn)
主要是可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較。
4.現(xiàn)值指數(shù)法的缺點(diǎn)
現(xiàn)值指數(shù)法的缺點(diǎn)主要是無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。
(三)內(nèi)含報(bào)酬率法(IRR，internal rate of return)：
1.內(nèi)含報(bào)酬率法的概念
內(nèi)含報(bào)酬率法，是指通過比較各個(gè)投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)項(xiàng)目的方法。在此法下，內(nèi)含報(bào)酬率最大的項(xiàng)目為優(yōu)。
2.內(nèi)含報(bào)酬率法的計(jì)算
計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率(以IRR表示)的公式如下：
內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量計(jì)算出的使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率。