中級建筑經濟輔導：內部收益率的概念

　　所謂內部收益率，就是使方案壽命期內現金流量的凈將來值等于零時的利率。

　　同理，可以定義為：使現金流量的凈年值為零時的利率即是該方案的內部收益率。

　　事實上，根據凈現值、凈年值、凈將來值的相互換算公式可知，只要三者之中的任何一個為零，其他兩個肯定為零。因而，采用任何一種形式定義內部收益率，其結果都是相同的。

　　(二)內部收益率的求法

　　為了與資本的利率i加以區別，我們用r表示方案的內部收益率。為求出內部收益率，可以應用上述有關內部收益率的含義求解。以上述問題為例，當應用凈現值等于零的含義求解時，可以將(1—11)式看做是關于r的函數。先假定一個r值，如果求得的凈現值為正，則說明假定的r值較欲求的內部收益率大(減函數)；再假定r值時應較上次假定的數值增加。如求得的凈現值為負，則應減少r值以使凈現值接近于零。當兩次假定的r值使凈現值由正變負，或者由負變正，根據數學的概念可知，在兩者之間必定存在一個使凈現值等于零的r值，該值即為欲求的方案的內部收益率。具體求解時可采用插值法。

　　(三)內部收益率與方案評價；

　　內部收益率實質上描述的是投資方案本身的“效率”，當業已求得投資方案的效率較進行其他投資的效率(例如基準收益率)大時，說明前者較后者好，因而，就有下述的關系成立：若投資方案的內部收益率≥基準收益率或設定的收益率時，該方案可以接受；若投資方案的內部收益率<基準收益率或設定的收益率時，該方案不可以接受。

　　值得說明的是：只要投資方案的內部收益率≥基準收益率或設定的收益率，則該方案的凈現值(凈年值、凈將來值)就肯定≥0；只要投資方案的內部收益率<基準收益率或設定的收益率，則該方案的凈現值(凈年值、凈將來值)就肯定<0.因而；在進行投資方案是否可以接受的判斷時，無論采用數額法還是比率法，其結論都是相同的，由其中的任何一種結論都可以推導出另外一種結論。