中級財政稅收輔導：國債的發行

　　一、國債的發行和推銷機構

　　國債的發行機關是中央政府或者中央財政部門。

　　國債的推銷機構包括：

　　(一)金融機構

　　(二)郵政儲蓄系統

　　(三)中央銀行

　　政府利用中央銀行推銷國債，一般不用付出費用，可降低國債的發行成本。但若分不清推銷國債和監控貨幣流通、執行貨幣政策的責任，可能誘發通貨膨脹。

　　(四)財政部或國債局

　　二、國債的發行價格

　　(一)平價發行：發行價格等于證券票面金額。

　　(二)折價發行：發行價格低于證券票面金額。

　　(三)溢價發行：發行價格高于證券票面金額。國債利率高于市場利率較多的情況下才會出現。

　　三、國債的發行方式

　　(一)公募法(公募拍賣法或公募投標法)

　　即通過在金融市場上公開招標的方式發行國債。其特點主要有：(1)發行條件通過招標決定；(2)拍賣過程由財政部門或中央銀行負責組織；(3)主要適用于中短期政府債券，特別是國庫券的發行。

　　具體的拍賣方法有：

　　1.價格拍賣——認購者對價格進行投標。

　　2.收益拍賣——認購者對利息率(投資收益率)進行投標。

　　3.競爭性出價——財政部門事先公布債券發行量，認購者據此自報愿接受的利率和價格。

　　4.非競爭性出價——對一般小額認購者或不懂此項業務的認購者，可只報擬購債券數量。

　　(二)承受法

　　由金融機構承購全部公債，然后轉向社會銷售，未能售出的差額由金融機構自身承擔。

　　(三)出賣法

　　即政府委托推銷機構利用金融市場直接售出國債。

　　(四)支付發行法

　　政府對應支付現金的支出改為債券代付。一般在兩種情況下使用：(1)國家暫時無力籌集大宗現金：(2)受款者無法拒絕非現金。

　　(五)強制攤派法

　　四、國債的利率

　　(一)國債利率的確定(掌握)

　　國債利率主要是參照金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況和社會資金供給量等因素來確定的。

　　1.國債利率應參照金融市場的利率而決定

　　2.我國國債利率主要以銀行利率為基準，一般略高于同期銀行存款的利率水平。

　　3.國債利率應依政府信用的狀況而決定。

　　4.國債利率應根據社會資金供給量的大小而決定。

　　(二)國債利率的計算方式(熟悉)

　　在實際收益率相等的情況下，單利計息國債的票面利率一般高于復利計息國債的票面利率。

　　(三)國債的償還期限