中級工商管理學習資料:公司上市籌資二

　　第一節 籌資決策

　　五、公司上市籌資

　　（三）公司上市的方式（自主上市和買殼上市）

　　自主上市：指企業依法改造為股份有限公司或依法組建起股份有限公司或，經中國證監會核準，公開發行股票，從而成為上市公司的上市模式。

　　自主上市的好處：

　　1、優化公司治理結構，明確發展方向，為日后發展打下良好基礎

　　2、改制、改建、上市重組通常發生 在企業內部或關聯企業，整合起來容易

　　3、會籌集到大量資金，并獲得大量的溢價收益。

　　4、不存在大量現金流支出

　　5、大股東的控股比例高，容易實現絕對控制

　　不利之處：

　　1、改制、改建、上市重組、待批、輔導等過程繁雜，需要時間較長，費用較高

　　2、自主上市門檻高

　　3、整個公司的保密性差。

　　買殼上市：指非上市公司通過并購上市公司的股份來取得上市地位，然后利用反向收購方式注入自己的相關資產，最后通過合法的公司變更手續，使非上市公司成為上市公司。

　　好處：1、速度快

　　2、不需要經過改制、待批、輔導等過程，程序簡單

　　3、保密性好于直接上市

　　4、有巨大的廣告效應

　　5、借虧損公司的“殼”合理避稅

　　6、可作為戰略轉移或擴張的實施途徑

　　不利之處：1、整合難度大，特別是人事整合和文化整合

　　2、不能同時實現籌資功能

　　3、可能有大量現金流出

　　4、入主后只能達到相對控股

　　5、可能面臨反收購的變數