中級工商管理學習資料:定量分析法

　　第一節 籌資決策

　　四、籌資決策方法

　　（二）定量分析法

　　企業資本結構決策即確定最佳資本結構，指企業在適度財務風險的條件下，使其預期的綜合成本率最低，同時使企業價值最大的資本結構。

　　1、資本成本比較法

　　指在適度的財務風險下，測算可供選擇的不同資本結構或籌資組合方案的綜合資本成本率，并以此為標準互相比較確定最佳資本結構的方法。實質：利潤最大化而不是企業價值最大化，一般適用于資本規模較小，資本結構簡單的非股份企業。

　　2、每股利潤分析法

　　是利用每股利潤無差別點進行資本結構決策的方法。每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點。

　　DP1 DP2 ----兩種增資方式下的優先股年股利

　　N1 N2 -----兩種增資方式下的普通股股數

　　每股利潤分析法決策規則：解出，當實際EBIT大于無差別點時，選擇報酬固定的籌資方式更有利，當實際EBIT小于無差別點時，選擇報酬非固定型籌資方式，（負債，優先股報酬是固定的，普通股的報酬是不固定的）