中級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)輔導(dǎo)資料:金融市場(chǎng)

　　(一)金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)理(了解)

　　貨幣資金在使用方面總是存在著“時(shí)間差”和“空間差”。資金只有在運(yùn)動(dòng)過(guò)程中才能夠創(chuàng)造價(jià)值，并使價(jià)值增值，從而產(chǎn)生資金融通的客觀要求。

　　(二)金融市場(chǎng)效率

　　熟悉金融市場(chǎng)效率的定義：金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)金融資源配置功能的程度。

　　包含兩方面的內(nèi)容：(1)金融市場(chǎng)以最低交易成本為資金需求者提供金融資源的能力；(2)金融市場(chǎng)的資金需求者使用金融資源向社會(huì)提供有效產(chǎn)出的能力。

　　資本的本質(zhì)特征：追逐利潤(rùn)。

　　(三)有效市場(chǎng)理論(熟悉)

　　根據(jù)信息對(duì)證券價(jià)格影響的不同程度，法瑪將市場(chǎng)有效性分為三類(lèi)：

　　類(lèi)型 特點(diǎn)

　　1.弱型效率

　　證券市場(chǎng)效率的最低程度 有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響

　　2.半強(qiáng)型效率

　　證券市場(chǎng)效率的中等程度 有關(guān)證券公開(kāi)發(fā)表的資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響

　　3.強(qiáng)型效率

　　證券市場(chǎng)效率的最高程度 有關(guān)證券的所有相關(guān)信息，包括公開(kāi)發(fā)表的資料以及內(nèi)幕信息對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響

　　類(lèi)型 子市場(chǎng) 主要功能

　　貨幣市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)等 供應(yīng)短期貨幣資金，主要解決短期內(nèi)資金余缺的融通問(wèn)題

　　資本市場(chǎng) 股票市場(chǎng)、長(zhǎng)期債券市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)等 供應(yīng)長(zhǎng)期貨幣資金，主要解決投資方面的資金需要

　　【例題 單選題】(2007、2009年)根據(jù)芝加哥大學(xué)教授法瑪對(duì)有效市場(chǎng)的分類(lèi)，如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到( )。

　　A.零效率

　　B.弱型效率

　　C.半強(qiáng)型效率

　　D.強(qiáng)型效率

　　『正確答案』B

　　(四)金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)(掌握)

　　金融市場(chǎng)由許多子市場(chǎng)組成，主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)(金融期權(quán)市場(chǎng))、外匯市場(chǎng)等。

　　金融市場(chǎng)的7個(gè)子市場(chǎng)

　　1.同業(yè)拆借市場(chǎng) 金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。

　　同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金主要用于彌補(bǔ)短期資金不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需求。

　　特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性高、利率敏感性強(qiáng)、交易方便

　　典型的同業(yè)拆借利率：倫敦銀行同業(yè)拆借利率

　　2.票據(jù)市場(chǎng) 以各種票據(jù)為媒體進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。

　　按照票據(jù)的種類(lèi)，它可以劃分為商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、短期以及融資性票據(jù)市場(chǎng)。其中商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和銀行承兌匯票市場(chǎng)是票據(jù)市場(chǎng)中最主要的兩個(gè)子市場(chǎng)。

　　（1）銀行承兌匯票是銀行信用和商業(yè)信用的結(jié)合。

　　（2）商業(yè)票據(jù)是一種短期無(wú)擔(dān)保證券，是由發(fā)行人為了籌措短期資金或彌補(bǔ)短期資金缺口，在貨幣市場(chǎng)上向投資者發(fā)行并承諾在將來(lái)一定時(shí)期償付票據(jù)本息的憑證。它是以企業(yè)的直接信用作保證的

　　（3）銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是由商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為了吸引存款而發(fā)行的一種不記名的存款憑證，它是認(rèn)購(gòu)人對(duì)銀行提供的信用