中級金融專業學習資料：較大的通貨膨脹壓力的原因

　　①貨幣超發是推動物價上漲的最根本因素。2010年物價上漲，反映了“適度寬松”貨幣供應量造成的流動性過剩滯后影響的顯現。過去兩年，我國累計新增人民幣貸款超過17萬億元，廣義貨幣供應量達到7l萬億元，為當年度現價GDP規模的182%，為同期美國M規模88 535億美元的124%，成為全球貨幣供應量第一大國。

　　②我國現階段的通貨膨脹主要表現為重要農產品和關鍵生產或生活用品的價格上漲。在食品中，生鮮食品的價格上漲成為推動食品價格總漲幅達到7.2%的主因，居住類價格如水、電、氣、油等快速上升是我國當前結構性通脹另一個重要表現。2010年我國居住類價格上漲達到4.5%，為CPI達到3.2%提供了22%的支撐。

　　③成本推進性物價上漲是引發全面通脹風險的主要因素。2010年第四季度，我國重要原材料和中間產品的價格持續快速上漲。漲幅達到10%以上，我國目前的成本推進性通脹的主要誘發原因來自國際大宗商品價格的變動，也即輸人性通脹的延伸影響。

　　④共同理性預期的形成放大通貨膨脹效應。與國家統計局公布的數據不同，社會公眾對物價上漲的感知在2010年第一季度成為社會共同的對通貨膨脹的理性預期。至第四季度，有73.9%的受訪者表示“物價過高，難以接受”，而且持物價持續上漲預期的比例達到61.4%。隨著CPI的快速走高，我國對通貨膨脹的共同理性預期開始形成。

　　通貨膨脹預期管理是2010年第三季度以來的金融宏觀調控的主要任務，中央銀行在《2010年第三季度貨幣政策執行報告》明確提出，未來“價格走勢的不確定性較大，仍需加強通脹預期管理。”通貨膨脹預期管理的政策措施主要在兩方面：一是自201 O年第三季度起，我國貨幣政策開始轉向，通過提高存款準備金率和提高利率等政策工具，逐步把貨幣供應量增速回落到合理水平，同時要控制新增貸款規模。二是正確引導社會公眾對通貨膨脹的心理預期，引導并提升社會各界對通脹形勢的“正常變化”、“可承受水平之內的變化”、或者“惡化”的判斷能力，推動社會形成正確的“通脹心理預期”。