中級金融專業學習資料：通貨緊縮的含義

　　通貨膨脹與通貨緊縮是影響現代經濟發展的兩大難題。對于前者，我們已經積累了一定的經驗，對于后者，我們還比較陌生。1997年以來，國外一些權威機構和人士不斷發出“全球通貨緊縮”的警告，并指出今后“威脅全球經濟的不再是通貨膨脹，而是通貨緊縮”。因此，我們必須認真面對和深入研究通貨緊縮問題。

　　通貨緊縮是一種宏觀經濟現象，其含義與通貨膨脹相反，是指商品和服務價格的普遍持續下跌，表明單位貨幣所代表的商品價值在增加，貨幣在不斷地升值。

　　由于引起通貨緊縮的原因不同，通貨緊縮還有狹義與廣義之分。狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應量的減少或貨幣供應量的增幅滯后于生產的增幅，致使對商品和勞務的總需求小于總供給，從而出現物價總水平的下降。此種通貨緊縮出現時，市場銀根趨緊，貨幣流通速度減慢，最終引起經濟增長率下降。廣義的通貨緊縮除包括貨幣因素外，還包括許多非貨幣因素，如生產能力過剩，有效需求不足，資產泡沫破壞，新技術的普及和市場開放度的不斷加快等，使商品和勞務價格下降的壓力不斷增大，從而可能形成物價的普遍持續下跌。

　　判斷某個時期的物價下降是否是通貨緊縮，一要看通貨膨脹率是否由正變負；二要看這種下降是否持續了一定的時限。在國外，有的認為以一年為界，有的認為以半年為界。

　　關于通貨緊縮的含義，我國目前有三種觀點：一種觀點認為，通貨緊縮指物價的普遍持續下降；另一種觀點認為，通貨緊縮是物價持續下跌，貨幣供應量持續下降，并伴隨經濟衰退；第三種觀點認為，通貨緊縮是經濟衰退的貨幣表現，因而必須具備三個特征：一是物價持續下跌，貨幣供應量不斷下降；二是有效需求不足，失業率上升；三是經濟全面衰退。以上三種觀點，尤其是后面兩種說法，只是揭示了通貨緊縮的程度與后果，但我們不能倒果為因，把經濟是否下滑或衰退作為判斷通貨緊縮是否存在的標準，更不能把通貨緊縮當作經濟衰退的唯一原因。